一年前，在我为HotelNewsNow.com撰写的第一篇专栏文章中，我曾暗示，美国酒店业在2017年已经开始了新一轮的增长，并将在2018年甚至更长的时间内持续下去。最后，我预测这个周期将逐渐结束，随着需求放缓和供应增长保持稳定，入住率将小幅下降。”
去年下半年经历了一段缓慢时期后，我对经济增长放缓的预测似乎已步入正轨，这主要是由于飓风引发的比较，部分原因是由于假期的变化。鉴于我的成功，我决定碰碰运气，对2019年再做一系列预测。在预测行业，如果你有一半的时间是对的，你就被认为是成功的。因此，如果我这次完全错了，我仍然平均有50%的正确率。
2019年，全国范围内的需求和供应可能会接近平衡，入住率将反弹至接近持平的水平，但总体上仍将保持在正值。但有许多危险信号即将出现，包括美国政府仍在关门，在问题解决之前，这可能会严重拖累需求。债券市场开始发出经济衰退即将来临的信号，通货膨胀加剧，酒店业绩普遍受损，劳动力市场吃紧，这一切都发生在ADR增长似乎难以实现的时候。这可能会对利润率和经营业绩构成挑战，与此同时，不断上升的长期利益可能会开始对酒店的估值造成下行压力。
让我们依次讨论其中的一些主题，并进一步探讨每一个主题。
经济
经济增长强劲，国内生产总值增长稳健，就业趋势强劲，但阴云密布。收益率曲线预示着经济将在未来某个时候出现衰退，不过我认为今年不会开始。
但华盛顿的政治言论和我们文化中的分歧似乎最终会对经济造成损害。部分政府停摆就是其中之一，只要这种情况持续下去，就有可能在短期内损害经济，抑制旅游需求。通货膨胀有所加剧，使美联储走上了正常化的轨道。”利率。我看到的一个大风险是在国际贸易方面不断发出威胁。提高关税可能会损害经济，使我们更接近衰退;它们还可能损害国际旅游趋势，减少与酒店需求高度相关的国内投资支出。
股票市场
我不认为我们已经结束了最近几周的波动和糟糕的股票表现。我不是说市场会在2019年下跌，但我不认为今年会是辉煌的一年。
随着市场对经济前景和利率趋势的把握，可能出现大幅上涨和严重抛售。在我看来，酒店类股的估值似乎相当合理，许多酒店类股的交易情况就像我们正在迅速接近低迷期，我认为这是不可能的。但在很长一段时间内，股价可能会保持在低位，直到基本面转弱。系好安全带，去寻找便宜货，但是不要指望马上就能得到回报。
利率/帽率
虽然短期利率继续上升，但长期利率已经下降，反映出资金隐藏在美国国债中。我认为年底前长期利率将会上升，但短期利率可能会上升同样多，收益率曲线可能会反转，这是衰退临近的可靠信号。所有这些最终将导致更高的上限税率和更低的酒店和房地产价值，但这可能需要数年时间才能实现。强劲的现金流完全可以抵消更高的上限费率，但前提是运营商能够保持成本不变，并提高房价。
入住率
考虑到全国范围内需求增长和供应增长之间的大致平衡，我认为明年的入住率将接近持平。然而，政府部分停摆持续的时间越长，酒店入住率在年底小幅下降的可能性就越大。此外，25大市场表现与全国其它地区之间的差距今年可能会扩大;供应增长主要集中在顶级市场，这使得更大的市场更有可能出现入住率小幅下降的情况，而其他市场则出现小幅上升。
平均每日房价
未来一年，利率压力可能会持续。高入住率的绝对水平通常是强劲的房价增长的良好预测指标，但在这个周期中，情况并非如此。由于酒店入住率几乎持平，而且来自其他酒店的竞争也很激烈，我预计收入经理们不会轻易提高房价。
利润率
考虑到劳动力成本上升、房价温和增长以及收入报告中其他方面(包括财产税)的成本压力，利润率可能仍将承压。劳动力市场供不应求，要想走出困境并非易事。酒店需要优秀的员工，为了限制人员流动，他们可能会支付更高的薪水。
总的来说，前景并不乐观。让我知道你的想法和你看到了什么。
在从事了30年的股票研究分析师工作后，戴维?勒布(David Loeb)创建了Dirigo Consulting LLC，为资本市场、战略和沟通问题提供咨询。客户包括reit、品牌和私募股权投资者。他是上市酒店REIT公司CorePoint Lodging Inc.的董事会成员。可以通过davidloeb@earthlink.net与他联系。
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