CNN新闻，安娜·库班报道
伦敦(CNN)——大西洋两岸的通货膨胀率可能已经从几十年来的高点回落，但美国的进展却停滞不前，美联储现在预计将在欧洲同行之后开始削减利率。
以美联储偏爱的个人消费支出指数(Personal Consumption expenditure index)衡量，美国3月份的年通胀率为2.7%，高于2月份的2.5%。美联储的目标是将长期通胀率保持在2%。
另一个衡量美国通胀的指标——消费者价格指数(CPI)也显示出同样的上升趋势:今年3月，美国消费者价格指数(CPI)同比上涨3.5%，高于2月份的3.2%。
与此同时，在使用欧元的20个国家中，自今年年初以来，年度消费者价格通胀稳步放缓。3月份为2.4%。
欧洲央行(ECB)似乎将在6月开始降息，根据市场预期，美联储预计将在3个月前降息。
甚至有迹象表明，美联储可能会采取一些直到不久前还被认为不可思议的举措——提高借贷成本。美联储理事鲍曼(Michelle Bowman)本月稍早表示，如果通胀进展停滞甚至逆转，她将支持升息。
那么，为什么美国的通胀问题似乎比欧洲更严重呢?
定义的不同?
一些经济学家认为，美国和欧洲的通胀率实际上并没有太大差别，他们指出，这是美国通胀指标的一个怪处。
与欧洲央行偏爱的指标不同，个人消费支出和消费者物价指数都包括了自住者的住房成本——本质上是一种衡量你可以从出租房屋中赚多少钱的指标，如果你住在里面，你可以放弃多少钱。
该指标旨在追踪房地产市场的通胀情况，同时考虑到大多数美国人拥有自己的住房这一事实。但瑞银全球财富管理(UBS Global Wealth Management)首席经济学家多诺万(Paul Donovan)说，人们实际上并没有感受到这些假设的住房成本。
根据咨询公司凯投宏观(Capital Economics)的数据，自住业主住房成本在美国CPI中的权重远高于个人消费支出(PCE)——分别为32%和13%——但两者的权重仍远高于欧元区消费价格关键指标中为0%的权重。
凯投宏观(Capital Economics)副首席全球经济学家西蒙?麦克亚当(Simon MacAdam)表示，大西洋两岸的这种差异放大了美国和欧元区近期通胀的差异。
当使用一种不同的测量方法，在其他调整中，剔除那些假设的住房成本，MacAdam发现核心通货膨胀率——不包括能源和食品价格——在过去的六个月里在美国和欧洲“非常相似”。
他在上周的一份报告中写道:“与评论人士最近的一些说法相反，美国不存在普遍存在的价格压力过大的根本问题。”
不同的经济体
那么，如果大西洋两岸的通胀水平基本相似，那么为什么它们各自的央行在不同的时间开始降息呢?
简单的答案是，正如麦克亚当所说，“央行最终将根据其目标通胀指标的发展改变货币政策，而不是协调或调整指标。”
但实际情况比这更复杂。荷兰国际集团(ING)全球宏观经济研究主管卡斯滕·布热斯基(Carsten Brzeski)告诉CNN:“(大西洋两岸)在(经济)增长方面的差异更大。”
国际货币基金组织(imf)预计，美国经济今年将增长2.7%，而欧元区仅增长0.8%。
美国雇主正以创纪录的速度招聘员工，3月份新增30.3万个就业岗位。近年来，为了支持消费者和企业度过疫情，华盛顿也比欧洲政府花了更多的钱，这使得美国的消费者需求尤其强劲。
尽管周四的初步数据显示，美国第一季度的经济增长低于预期，但财政部长珍妮特·耶伦告诉路透社，经济仍然“火力全开”。
欧洲经济要弱得多，部分原因是能源危机挥之不去的影响。当俄罗斯在2022年全面入侵乌克兰时，该地区的天然气价格飙升至历史最高水平。俄罗斯曾提供欧洲40%以上的管道天然气进口。
因此，欧元区年通胀率的峰值远高于个人消费支出，两者在2022年分别达到10.6%和7.1%。
布热斯基说，美国经济的强劲使高通胀更有可能持续反弹，这使得美联储比欧洲央行更不愿意在夏季开始降息。
他指出，美国和欧元区都在努力解决劳动力短缺问题，这迫使雇主提高工资，以吸引和留住工人，并加剧了服务业的通货膨胀。但从更广泛的角度来看，美国消费者需求似乎更为强劲。
他说:“我们看到美国家庭的储蓄率开始下降，这意味着美国人愿意动用他们的储蓄来消费。”“总的来说，欧洲家庭要谨慎一些。”
研究公司TS Lombard欧洲和全球宏观经济主管Davide Oneglia也持类似观点。他在接受CNN采访时表示:“美国消费者更渴望消费，也许是因为他们在劳动力市场上看到了更好的前景。”
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